首页 > 热点

华明装备(002270):1H23业绩预告超预期 国内外需求强势增长-全球聚看点

界面新闻 2023-07-04 08:57:02


(资料图片仅供参考)

1H23 业绩预告超过我们的预期

公司发布1H23 业绩预告:预计实现归母净利润2.79-3.00 亿元,同比增长50.21%-61.52%。1H23 业绩预告超过我们的预期,主要系核心业务变压器分接开关的国内外需求强势增长。

关注要点

国内外分接开关需求强势增长,看好网内、网外、海外需求共振。我们预计,公司1H23 营收同比增速约为30%,得益于网内、网外、海外需求共振。1)国内网内:在保供压力、传统电源并网以及特高压配套等因素的驱动下,2022 年及1H23 国网主网变压器招标高增(分别同比增长51%/46%),电网为分接开关需求形成较强的基本盘支撑,而去年受疫情影响,基建进度及订单转化速度较慢,疫情防控优化后,今年电网侧需求转化明显加快(1-5 月全国电网工程完成投资额同比增长10.8%,验证投资提速)。2)国内网外:近期硅料价格加速下跌、硅料供给持续走向宽松,有望驱动地面电站开工放量,发电侧配套的变压器需求有望较快增长。3)海外:我们认为海外电网投资加速增长带来充沛的市场机遇,其中,发达经济体电网存量线路逐步进入改造周期,新能源大比例渗透也使得电网可靠性问题愈加凸显;新兴经济体无电/弱电问题突出,新建投资空间广阔。2022 年海外直接销售受国际形势动荡影响营收同比下滑13.24%,但我们预计间接出口营收(与国内变压器配套后出口)仍有30%左右增速,海外需求整体稳健。海外直接出口订单自3Q22 复苏,我们预计2023 年在俄罗斯、欧洲、东南亚等市场需求带动下直接出口有望同比增长25%。

分接开关盈利能力继续稳中向上;海外电力工程业务稳步推进。我们预计2Q23 公司净利率约为30.8%,同比提升3.0ppt,环比提升2.2ppt。向前看,我们认为分接开关竞争格局优、溢价能力强,叠加持续降本增效(遵义基地技改、复合式制造等)、高端产品推广(例如近年来真空开关出货占比持续提高),公司分接开关盈利水平有望持续稳中向上。此外,电力工程业务方面,近期公司公告将与CIWE 合作投标新加坡光伏项目,并共同出资设立海外控股子公司,我们看好海外电力工程业务持续发挥与分接开关的协同效应,提高华明的品牌知名度与影响力。

盈利预测与估值

考虑到下游需求高增、盈利能力向上,我们上调2023 年净利润预测5.4%至5.05 亿元,维持2024 年净利润6.45 亿元不变。当前股价对应19x/15x2023/24e P/E。维持跑赢行业评级,考虑到盈利调整,上调目标价5.3%至13.52 元,对应24x/19x 2023/24e P/E,当前股价仍有25.3%上行空间。

风险

电网投资不及预期,海外业务拓展不及预期,特高压项目落地不及预期。

上一篇 下一篇
热文推荐 更多

华明装备(002270):1H23业绩预告超预期 国内外需求强势增长-全球聚看点

2023-07-04

马斯克一年坐飞机超24万公里:绕地球6圈

2023-07-04

推荐几款平价好用的乳液 50款人气乳液深度分析之韩系篇

2023-07-04

云服务器有什么用(云服务器可以做什么) 天天快资讯

2023-07-04

元宝针围巾的织法视频 元宝针_今日要闻

2023-07-04

环球报道:iphone12pro怎么强制重启(iphone12pro怎么买到年)

2023-07-04

复星医药联席首席执行官陈玉卿辞职

2023-07-04

世界热头条丨7月8日起,昆明公交启用碧鸡关站和高峣站

2023-07-03

企业获取资金后又投入金融体系 中行报告解析信贷与投资增速背离原因 独家焦点

2023-07-03

小米手环4和5腕带通用吗-热门看点

2023-07-03

广东汕头国际纺织城开工建设 计划总投资305亿元

2023-07-03

天天精选!杭州奥体博览城属于哪个区 杭州奥体博览城

2023-07-03

【世界时快讯】后视镜不能看到后轮胎(后视镜看不到车后轮的原因是什么?)

2023-07-03

读书郎p20学生电脑(读书郎p20)

2023-07-03

科创50估值吸引力凸显 华夏基金实力锻造科创板投资增强版指数工具-全球速讯

2023-07-03

速讯:幼蒙考拉完成近千万元 Pre-A+ 轮融资,托育还有市场想象力吗?

2023-07-03

oppo手机怎么获得root权限_怎么获得root权限

2023-07-03

网贷逾期罚息可以免除吗?网贷逾期了暂时还不上怎么办

2023-07-03

世界速递!消费维权周报|线下演出投诉增多,涉音乐节出票时间错误等

2023-07-03

全球看点:员工离职补偿标准应该怎样计算

2023-07-03